【头条】能源价格仍在飙升并影响全球造纸业
CEPI在4月下旬宣布,由于俄乌争端影响到能源价格急剧上涨,大部分的欧洲钢厂也受到波及,做出了暂时停止生产的决定。虽然他们确实提出了一种在能源短缺的情况下维持运营的可能选择:暂时从天然气转向不太环保的能源,如石油或煤炭。
石油或煤炭会成为欧洲工厂中天然气的合适且可行替代品吗?
首先,俄罗斯是仅次于美国和沙特阿拉伯的世界第三大石油生产国,也是世界第一大石油出口国,同时也是仅次于沙特阿拉伯的第二大原油出口国。
根据经合组织公布的2021年数据,俄罗斯49%的石油出口到欧洲,虽然不确定欧洲何时或是否会对俄罗斯进口石油实施全面限制,但布伦特原油价格已经达到了10年的创纪录水平,几乎达到了与2012年持平的情况,并对比2020年上涨了6倍。
原油价格趋势--布伦特(USD/Bbl)
资料来源:贸易经济学
波兰是经合组织欧洲最大的煤炭生产国,占2021年煤炭总产量57.2吨的96%——这意味着自2010年以来欧洲的产能减少了50%。虽然煤炭在欧洲不是有利的能源,但价格也自今年早些时候以来飙升了四倍。
煤炭价格趋势–纽卡斯尔(USD/MT)
资料来源:贸易经济学
据Fisher Solve称,欧洲有2000多台燃气动力锅炉,只有大约200台燃油动力锅炉和100多台燃煤动力锅炉。忽略石油和煤炭的价格上涨和供应,更换锅炉燃料也需要大量时间,这似乎是短期需要的长期解决方案。
资料来源:FisherSolve
飙升的燃油价格仅影响欧洲吗?
如果关注到亚洲这边,我们会看到我国和印度:这两个最大的煤炭生产国的价格趋势是相似的。我国煤炭价格水平在2021年底达到了10年来的最高水平,并处于历史较高水平,这迫使许多造纸厂停产。
中国煤炭价格走势,MT/RMB
来源:重庆煤炭
在印度,不仅看到了价格上涨,而且还出现一些短缺。据悉,自去年底以来, 70%的印度燃煤电厂库存维持不到7天,30%维持不到4天,导致出现持续停电的情况。
随着印度经济的增长,对电力和燃料的需求一直在扩大,尽管由于20-30%的煤炭是进口的,但卢比的贬值也推高了煤炭价格。
能源成本成重要因素
虽然对于造纸行业来说,转换燃料并不是一个可行的短期解决方案,但能源成本已成为制造成本的一个重要因素。以箱板纸制造成本为例,2020年中国、印度和德国的平均能源成本低于75美元/FMT,而2022年的能源成本已高达230+美元/FMT,如下图所示。
2020一季度与2022一季度箱板纸制造能源成本,美元/FMT
资料来源:FisherSolve
2022Q1箱板纸制造成本——国家平均水平,美元/FMT
资料来源:FisherSolve
考虑到所有这些因素,对于实体产业,将不得不考虑一些重要问题:
随着燃油价格的上涨,哪些公司将保持成本优势,哪些公司的利润将受到冲击?
不同的制造成本会重塑全球贸易吗?
有稳定的原材料渠道,可以对冲涨价的企业,可能会借此机会打造品牌,扩大市场,但会不会有更多的并购机会?