受下游消费持续低迷及纸企库存高位等因素影响，7月份瓦楞纸及上游原料废旧黄板纸价格出现大幅跳水。月内规模纸企瓦楞纸价格出现五连跌共下调200-280元/吨，瓦楞纸全国均价跌至3572元/吨，较年初的4096元/吨下跌524元/吨，跌幅12.79%，纸价跌至近两年内新低。

7月瓦楞纸跌势迅猛，创近两年新低

从图中可以看出，自6月下旬至今，瓦楞纸均价强势下跌，1-7月份瓦楞纸全国均价为3948元/吨，较去年同期上涨9元/吨，涨幅0.24%。7月份瓦楞纸均价为3695元/吨，环比下跌3.10%，同比下跌8.0%。7月份规模纸企5连跌，中小纸企多跟跌或补跌为主，市场价格几乎是达到了每周一降的频率。截至7月底，瓦楞纸全国均价跌至3572元/吨，较年初的4096元/吨下跌524元/吨，跌幅12.79%，纸价跌至近两年内新低。

短期来看，受国内经济复苏缓慢及海外订单减少等因素影响，今年中秋节订单稀少，且中秋节订单已分散到日常订单中，故8月份下游需求或难有明显提振。加之8月份规模纸企停机较多，原料废旧黄板纸用量减少，废纸价格或继续下滑为主，利空瓦楞纸市场。预计8月份瓦楞纸价格仍存下行预期。

下游需求低迷导致纸企库存攀升，利空市场

自去年12月下旬开始，瓦楞纸库存天数整体呈上升趋势。其中1月中下旬及3月中旬库存天数曾出现短暂下降走势，自3月下旬开始，瓦楞纸库存天数呈持续增长趋势。主因公共卫生事件影响下，国内经济下行，消费减弱，故纸包装需求下降所致。5月份瓦楞纸企业通过优惠、提价、再优惠等方式积极去库，然以上操作均难以刺激下游企业拿货积极性，故纸企库存压力不断攀升。6月份随着成本的不断上升，部分纸企已出现亏损现象，价低的纸企以及龙头纸企试探性上涨陆续执行到位，刺激下游包装企业出现短期补库动作。6月中旬瓦楞纸生产企业库存微幅下降。6月下旬至今需求持续低迷，纸企库存继续攀升至近三年新高。