近日，A股23家纸企中十余家企业已陆续披露半年度业绩预告，上半年造纸企业业绩普遍出现大幅下滑，其中近10家企业甚至出现巨额亏损。经历2022年的浆价大幅上涨的不利行情后，造纸行业上半年并未出现预期中的修复行情。究其原因，一方面是下游需求持续偏弱，加上国内造纸总产能的扩张，造纸企业普遍采取降价方式保市场，另一方面是上半年木浆、废纸浆等原材料价格下降速度过快，因此造纸企业进入需要不断消耗高成本原材料却卖不上价的恶性循环。销售端及采购端两端承压，共同造成上半年造纸行业盈利低谷的局面。
龙奇士调研团7月17日来到山东潍坊阳光纸业公司进行调研，了解阳光上半年发展状态。阳光纸业是国内包装纸板块领军企业之一，连续多年位列全球造纸业75强，是工信部涂布白面牛卡纸产品的制造业单项冠军，拥有白面牛卡纸、涂布白面牛卡纸、纸管原纸、瓦楞纸、专用纸品等主要产品，立足山东、面向中国。龙奇士调研观察到，公司厂区内所有产线均处于开工状态，通过问询得知，公司上半年整体保持满负荷状态，公司在手订单充足，为保证产品及时交付，公司生产经营处于长期“连轴转”的状态。公司人员总结到，公司能突破阻碍、逆势发展，除了公司领导层紧抓销售、重视采购、精细管理外，还得益于阳光自身的多重独特性：一是产品定位准确、基本盘稳。白面牛卡纸、涂布白面牛卡纸属于包装纸细分纸种里下游需求稳定、产品附加值高、毛利相对稳定的纸种，公司深耕多年，在细分领域中处于龙头地位，市占率高，因此公司业务基本盘更加稳固；二是服务区域聚焦、竞争力强。区别于国内总产能更高的部分企业，公司在发力拓展全国市场之余，更加注重在华东、华北等优势市场的深挖，扎根山东这一全国包装纸大省内部的需求，深挖区域客户需求，提升公司产品和服务在区域内的竞争力，聚焦战略使得公司在复杂多变的市场环境中保持“千磨万击还坚劲”的姿态；三是研发实力优秀、创新力强。公司今年在新产品研发创新上持续发力，研发储备新的差异化的纸种，未来有望持续高速成长，进一步增强公司产品结构韧性。此外，旺季到来也一定程度保证了公司需求。公司包装产品下游主要为蒙牛、伊利、青岛、雪花、康师傅、娃哈哈、海信、海尔等品牌为代表的快消品、耐用品行业，下游领域专注。随着二季度饮料、家电进入销售旺季，公司生产需求更加充足，通过紧抓核心客户、深挖客户需求、增强客户服务等方式，阳光纸业保证了需求端的稳定。公开数据显示，5月饮料产量1584.58万吨，同比增长8.9%，而家电累计产量6009万台，同比增长18.5%。过往经验来看，饮料、家电等销售旺季有望持续到三季度末，持续释放的消费潜力将为阳光推进全年生产目标的实现提供巨大的助力。
立足年中，展望全年，上半年的稳定经营为全年增长打下了良好的基础，阳光有望成为保持一路灿烂的造纸企业。除日常经营外，公司资本市场利好也不断。7月14日，公司发布公告，建发浆纸集团旗下香港纸源公司拟认购阳光纸业1.62亿股普通股，成为公司第二大股东，而阳光纸业也将借助其在供应链端的规模优势，在业务资源、融资等多方面实现业务协同，助推公司持续做大做强。
